커피 선물 시장 주간 동향

시장 개요

주간 가격 움직임

금주 커피 시장은 인도네시아 홍수 피해와 브라질 강우 호조라는 상반된 재료 속에 등락을 거듭하다 주간 +2.82% 반등으로 마감했습니다. 12월 19일 주의 브라질 미나스제라이스 강우량이 38.3mm로 평균의 76% 수준을 기록하며 극심한 가뭄 우려를 완화시켰으나, 인도네시아 수마트라 북부 아라비카 농장의 1/3이 홍수 피해를 입으며 2025/26 시즌 수출이 최대 15% 감소할 것으로 전망되며 강세 요인으로 작용했습니다.

ICE 인증 재고는 11월 20일 1.75년 최저치인 39.8만백을 기록한 이후 지속적으로 회복하여 12월 25일 45.6만백(2개월 최고)을 기록했습니다. 로부스타 재고 또한 12월 10일 11.5개월 최저치인 4,012롯에서 12월 24-25일 4,278롯으로 회복했습니다. 미국-브라질 관세 철폐 이후에도 미국 재고는 여전히 타이트한 상황이며, 8-10월 브라질산 커피 구매가 전년 동기 대비 -52% 급감(98.4만백)한 영향이 지속되고 있습니다.

펀더멘털 분석

생산 전망: USDA 2025/26 시즌 예측

12월 19일 발표된 USDA FAS 반기 보고서에서 2025/26 글로벌 커피 생산량은 전년 대비 +2.0% 증가한 178.85백만백(사상 최고)으로 예상되었습니다. 아라비카는 -4.7% 감소한 95.52백만백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.33백만백으로 전망되었습니다.

특히 기말재고가 21.31백만백에서 20.15백만백으로 -5.4% 감소할 전망이어서 생산 증가에도 불구하고 구조적 타이트니스는 지속될 것으로 판단됩니다. Conab는 12월 4일 2025년 브라질 총 생산량을 56.54백만백으로 상향 조정(+2.4%, 9월 55.20백만백 대비)했으나, 이는 여전히 역사적 평균치를 하회하는 수준입니다.

인도네시아 홍수 피해 영향

인도네시아 커피수출업자협회(AICE) 회장에 따르면 최근 수주간 수마트라 북부 지역의 광범위한 홍수로 아라비카 농장의 약 1/3이 피해를 입었습니다. 인도네시아는 세계 3위 로부스타 생산국이나 북부 수마트라에서 아라비카도 일부 재배되고 있으며, 이번 피해로 2025/26 시즌 전체 수출이 최대 15% 감소할 것으로 전망됩니다. 로부스타 재배 지역은 상대적으로 피해가 적은 것으로 보고되었습니다.

브라질 기후 동향

Somar Meteorologia는 12월 23일 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스가 12월 19일 종료 주간 38.3mm 강우를 기록하여 평균의 76%를 달성했다고 보고했습니다. 이는 극심한 가뭄 이후 개선된 수준이나 여전히 평균을 하회합니다. 브라질은 현재 2025/26 시즌의 중요한 개화기에 진입하고 있어 향후 1-2개월간의 강우 패턴이 생산량을 결정하는 핵심 변수가 될 전망입니다.

베트남 수출 동향

베트남 통계청은 12월 5일 11월 커피 수출이 전년 동기 대비 +39% 급증한 88,000MT를 기록했으며, 1-11월 누적 수출은 +14.8% 증가한 1.398MMT를 달성했다고 발표했습니다. 그러나 Trading Economics 보고에 따르면 1-11월 전체 수출량은 -14.3% 감소한 1.2MMT로 상반된 통계가 나타나고 있습니다. 이는 농가들의 물량 보유 전략으로 실제 수출 가능 물량이 제한되고 있음을 시사합니다.

2024년 베트남 커피 수출 단가는 사상 최고치를 경신하며 12월 평균 5,450USD/톤(11월 대비 -2.3%, 전년 동기 대비 +88.8%)을 기록했습니다. 연평균 수출 단가는 4,158USD/톤으로 2023년 대비 +59.1% 급등했습니다. USDA는 베트남의 2025/26 생산량을 30.8백만백으로 전망(+6.2% y/y, 4년 최고)하고 있으나, 농가들의 물량보유 지속으로 실제 시장 공급은 제한적일 수 있습니다.

환율 동향

USD/BRL 환율은 12월 25일 6.73으로 2024년 최고치를 기록한 후 현재 5.55 수준에서 등락하고 있습니다. 브라질 헤알화는 정치적 불확실성과 재정 우려로 약세를 지속하고 있으나, 과거와 달리 생산자들의 재정 여건 개선으로 인해 헤알 약세가 즉각적인 수출 물량 증가로 이어지지 않고 있습니다. 오히려 생산자들은 전략적으로 물량을 보유하며 추가 가격 상승을 기다리는 양상입니다.

시장 전망 및 리스크

단기 전망 (1개월)

인도네시아 홍수 피해와 여전히 타이트한 ICE 재고가 하방을 지지하는 반면, 브라질 강우 개선과 베트남 생산 증가 전망이 상방을 제한하며 340-360센트 박스권 횡보가 예상됩니다. 핵심 변수는 브라질의 1-2월 강우 패턴으로, 개화기 강우가 순조롭게 지속될 경우 2026/27 시즌 생산 전망 개선으로 추가 약세 압력이 가능하나, 강우가 급감할 경우 반등 시나리오로 전환될 수 있습니다.

중기 전망 (3개월)

USDA의 2025/26 기말재고 -5.4% 감소 전망은 구조적 타이트니스가 지속됨을 시사합니다. 베트남의 생산 증가(+6.2%)와 브라질의 감소(-3.1%)가 상쇄되며, 글로벌 수급은 미세한 균형을 유지할 전망입니다. 인도네시아 수출 15% 감소는 제한적이나 아라비카 프리미엄 지지 요인으로 작용할 수 있습니다.

주요 리스크 요인

상방 리스크: 브라질 1-2월 강우 급감으로 개화 실패 시 2026/27 시즌 생산량 전망 급감 가능성, 인도네시아 추가 기후 이벤트로 로부스타 피해 확산, 베트남 농가들의 물량보유 장기화로 실제 공급 타이트니스 심화.

하방 리스크: 브라질 강우 지속으로 2026/27 풍작 기대감 확산, 베트남 농가들의 대규모 물량 출회, USD/BRL 헤알 강세 전환 시 브라질 수출 압력 증가, 글로벌 경기 둔화로 수요 감소.

기본 시나리오

현재 시장은 공급 개선 전망과 구조적 타이트니스 사이의 균형점을 찾고 있습니다. 단기적으로는 350센트 중심의 횡보가 예상되며, 브라질 개화기(1-2월) 강우 패턴에 따라 방향성이 결정될 전망입니다. 구조적으로는 2025/26 기말재고 감소 전망이 하방을 제한하며, 인도네시아 피해와 베트남 물량보유가 추가 지지 요인으로 작용할 것으로 판단됩니다.

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